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来源：尺度商业
近年来，医美行业热度不减，医美材料及敷料领域涌现出巨子生物这样的明星上市公司，医美行业下游也出现了新的变化。
近日，港股上市公司美丽田园医疗健康（下称美丽田园集团）发布公告，将以12.5亿元收购思妍丽100%股权，这也是今年以来美容行业最大的一笔并购。美丽田园是国内最大的美容服务品牌，思妍丽则是国内第三大美容服务品牌，在这之前，美丽田园集团已经拿下了行业老二——奈瑞儿。
这也意味着，如果成功收购思妍丽，美容服务行业前三品牌将合为一家，美丽田园集团市占率将显著提升。
不过，资本市场的反应却并不热烈。自10月15日号盘前发布收购公告以来，截至10月24日收盘，美丽田园集团股价8个交易日6天下跌，累计跌幅达10.63%，最新总市值为75亿港元。
这种情况下，美丽田园集团能顺利收购思妍丽，并完成整合进一步扩大行业领先优势吗？
国内最大的美容服务品牌，
接连并购行业老二老三
1993年，王莉在海南省开出了第一家美丽田园（Beauty Farm）门店。当时，海南省大小美容院众多，美丽田园凭借着德国原研护肤产品、德系专业培训体系等蹚出了一条特色化道路。
在美丽田园品牌成立10年后，王莉丈夫李阳加入了美丽田园集团。李阳1987年毕业于德国亚琛工业大学电子工程系，毕业后就进入了海南当地国企。
2006年，创始人王莉去世，李阳则担起了妻子的事业。后续又经过十余年的发展，美丽田园集团已经成为国内最大的美容品牌，旗下拥有美丽田园、贝黎诗、研源、秀可儿四大品牌，涵盖传统美容服务、医疗美容服务（包括非外科手术类和外科手术类）、亚健康评估及干预服务等业务。
2023年1月16日，在李阳带领下，美丽田园集团登陆港交所，首日收盘市值达68.37亿港元。
上市后仅一年多时间，即2024年3月24日，美丽田园集团就搞出了一个大动作——启动收购，收购的对象则是美丽田园集团最大的竞争对手——奈瑞儿，后者是仅次于美丽田园的国内第二大美容服务品牌。
根据公告，美丽田园集团以3.50亿元收购奈瑞儿70%的股权，后者估值约为5.17亿元。此次收购共涉及80家美容及保健服务门店、6家医疗美容门诊（其中一家同时经营亚健康医疗业务）及2家中医门诊。在2023年，奈瑞儿未经审核的营收和净利润分别为5.14亿元和3340万元。
这并不是美丽田园集团第一次收购。由于美容行业集中度极低，美容院做大规模的重要手段就是收购。招股书显示，从2014年至2022年6月30日，美丽田园集团共完成了20项行业并购，其中就包括旗下四大品牌之一——贝黎诗。
在收购奈瑞儿70%股权后，今年5月底，美丽田园集团宣布进一步收购奈瑞儿20%股权，总代价为1亿元，收购完成后，美丽田园集团将持有奈瑞儿90%股权。
在合计拿下奈瑞儿90%股权后，美丽田园集团又将收购目光投向了行业第三——在国内一线及新一线城市有着广泛布局的高端美容服务标杆品牌思妍丽。
2025年10月15日，美丽田园集团发布公告，以12.50亿元的总对价收购思妍丽100%股权，是美丽田园发展历史上规模最大的一次收购。
此次交易以现金+股份支付的方式进行，美丽田园合计支付约8.36亿元现金，并向思妍丽大股东SYL Holding配发及发行合计1579.81万股，发行价为每股28.71港元，较公告前一交易日收盘价折让约19.67%。若交易顺利完成，SYL Holding所持股份占美丽田园总股本约6.28%。
公告显示，思妍丽在2024年7月1日至2025年6月30日期间的一年周期内，销售收入为8.56亿元，归母净利润（扣除非常规项目）为7267.5万元。
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